星云娱乐app下载-分析师观点|围绕外资复工逆周期三大投资主线

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图说:沪深300指数周K线图

上周我们讨论了对A股中的外资怎么看的问题,谈到我们需要承认外资作为市场参与主体的重要作用,但不宜过分吹捧外资的优越性,关注外资的动向,可以为咱们经验不够老道的投资者提供很多投资的思路。而咱们关注外资最方便的窗口,就是港股通的流入流出。

巧的是,上周迎来西历的复活节假期,外资在A股的重要通道之港股通因故停止交易,受此影响,A股的交易活跃度也有小幅的下降。回到本周,在上周末海外疫情边际缓解的情况下,周二港股通重开,外资发力。周二周三,两个交易日内累计净买入175.84亿元,A股也走出震荡向上的趋势。

与2019年有所不同的是,北向资金近期的净流入呈现显著的“深强沪弱”格局。本周二和本周三的两个交易日中,深股通渠道与沪股通渠道分别净流入119.71亿元和56.13亿元,前者是后者的2倍多。而四月前两周外资净流出的过程中数据显示,蓝筹白马是外资出逃的豁口,例如中国平安在4月8日单日净流出超3亿元,是年后外资净流出榜首的常客。

在上周的文章中,我们提到科技年的逻辑虽被疫情推迟,但大方向没有改变。外资本周的净流入过程中,不断加仓科技股,深强沪弱,加码科技,是对科技年逻辑的验证。深市有创业板和中小板,以科技类、成长类个股居多,比如海康威视、中兴通讯等;而沪市以大蓝筹、价值类个股为主,比如国有银行股、保险股等等。历史数据看,消费白马是外资青睐的板块,截至2020年3月,陆股通北上资金持股中49%的占比为消费,13%为科技,19%为金融地产,19%为周期及其他。但今年,外资的目光转向了科技成长,陆股通北上资金持股市值中科技股市值占比已经从2019年5月末最低的8%上升到2020年3月底的13%,在本周的回流过程中也在不断验证科技年的主线,并带动股指企稳反弹。

综上所述,外资的回流成为了目前A股的三大支撑之一。另外两大支撑,一是大家都在经历的复产复工进度的不断提高,市场投资者对经济复苏的预期能够支撑市场风险偏好的抬升;二为国内逆周期调节政策的不断加强,新基建项目扩张提升投资,减税降费补贴政策加码减轻企业负担,各省市下发消费券拉动内需,形成了立体的经济提振框架。但是短期内,市场仍面临一季度经济数据不理想和疫情短期反复的压制。整体来说,震荡为趋势,向上为方向,牢牢抓住外资、复工、逆周期政策三个逻辑主线,是当下投资者的求胜之道。

长江证券 陆志萍

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